La desaceleración ha cundido en el mundo y se ha hecho presente en nuestro país.
1.- Las minutas de la última reunión el Banco de México revelan las preocupaciones por la desaceleración que han cundido en el mundo y se han hecho presente en nuestro país. Las expectativas económicas de éste y el próximo año se han ajustado hacia el 2.3%, dados los extremos riesgos geopolíticos que habremos de enfrentar y que se traducen en incertidumbre y volatilidad.
Banxico considera que el balance de riesgos en el horizonte de la economía mexicana se ha deteriorado, destacando la trayectoria ascendente de la inflación, que le llevara a subir la tasa de referencia a 4.25% y que diversos analistas del sector privado estiman seguirá subiendo en el próximo semestre hasta sumar quizá un punto más.
2.- ¿Qué es lo que ven Banco de México, las agencias calificadoras y los analistas privados en el horizonte, que les lleva a extremar precauciones? Son varios aspectos, siendo el principal el efecto que está teniendo en los precios de insumos y productos la depreciación del tipo de cambio, que se ha desvinculado de cualquier factor interno.
Existe asimismo la posibilidad de que la volatilidad financiera se acentúe ante nuevos riesgos geopolíticos de desenlace inesperado, a la manera del Brexit, que sorprendió a los mercados por haberse dado a contrapelo de todas las previsiones, inclusive las del propio gobierno británico; estos otros riesgos pueden ser las elecciones en los Estados Unidos, en donde el factor Trump es considerado un riesgo para el país y para el mundo por el desarreglo en las políticas globales que podría provocar su arribo al poder; la situación económica y financiera en China, cuya economía también se desacelera y la divisa, el yuan, tiende a depreciarse, así como las debilidades bancarias que han empezado a surgir en la Unión Europea, sobre todo en Italia.
3.- Para coronar las preocupaciones, en México, el déficit de cuenta corriente se está incrementando y la estructura de financiamiento se percibe endeble debido a menores flujos de capital de corto plazo, combinado con preocupaciones por el debilitamiento de las exportaciones hacia los Estados Unidos, un menor gasto público debido a los recortes al gasto que se han anunciado, el horizonte sombrío de los ingresos públicos, en donde no se consideran ni nuevos ni más impuestos y un mercado petrolero aún depauperado, que no habrá de significar ingresos extraordinarios para el país ni éste ni el próximo año, así como una mayor presión en el gasto social ante el resurgimiento de tensiones y movilizaciones que requieren, precisamente, de soluciones a través del manejo de políticas públicas compensatorias.
4.- El consenso resultante es que la desaceleración de la economía mexicana se ha alineado con la del mundo y el contexto se torna altamente volátil e impredecible por la gran cantidad de riesgos geopolíticos, lo que obliga a las autoridades económicas y monetarias a seguir defendiendo la estabilidad de los fundamentos mexicanos con las herramientas que tienen más a la mano, es decir, la reducción del gasto público y la elevación de las tasas de interés que, se estima, podría llegar a 5.25% hacia finales de éste o principios del año próximo.