La reciente emisión de deuda realizada por el gobierno federal, a través de la Secretaría de Hacienda (SHCP), por dos mil millones de dólares con vencimiento al 2029 ofrece un rendimiento de 4.577%, lo que significa un nivel superior (spread) de 185 puntos base por arriba de los bonos del Tesoro a 10 años, aunque “particularmente no llama la atención”, señala el departamento de análisis de CitiBanamex. La semana pasada, la SHCP informó que colocó en los mercados financieros internacionales de capital, dos mil millones de dólares (mdd) de Bonos Globales con vencimiento en abril de 2029 con una tasa de rendimiento de 4.577% y una tasa cupón de 4.5%. Al respecto, CitiBanamex señaló que el rendimiento es 185 puntos base (pb) por arriba de los bonos del Tesoro a 10 años, si bien es “ligeramente mayor a los niveles previamente observados, no es particularmente alto”, informó por correo electrónico la institución bancaria a Eje Central. “En un entorno donde se han incrementado las primas de riesgo, el nivel actual (185 pb Vs. 145 pb) particularmente no llama la atención”, puntualizó. Precisó que el promedio del diferencial de tasas entre México y Estados Unidos, medido en dólares en 2018 fue de 145 puntos base. Con lo anterior, se desprende que el diferencial adicional es de 45 puntos base. La unidad en México de Citigroup, ejemplifica que spread de Colombia actualmente es de 162 puntos contra un promedio de 139 puntos base (últimos 12 meses), es decir el diferencial es de 23 puntos. Para el caso de Brasil, el diferencial es de 46 puntos ya que actualmente los bonos de ese país tienen un rendimiento superior de 285 puntos base sobre los bonos del Tesoro de Estados Unidos, cifra superior a los 239 puntos base de los últimos 12 meses. MAAZ
19 de Abril de 2024